TESLA, INC. – AKTIENANALYSE

Tesla Inc. positioniert sich als globaler Technologiekonzern im Wandel vom reinen Elektrofahrzeughersteller zum diversifizierten Mobilitäts- und Energie-Innovator mit bahnbrechender Autonomie-Vision. Der kalifornische Pionier aus Austin erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 80,03 Milliarden Euro bei einem Nettogewinn von 3,20 Milliarden Euro und bedient weltweit 1,64 Millionen ausgelieferte Elektrofahrzeuge. Mit revolutionärem Full-Self-Driving-System, rekordverdächtigen Energiespeicher-Installationen von 12,5 Gigawattstunden im dritten Quartal 2025 und außergewöhnlicher Cash-Position von 37,22 Milliarden Euro demonstriert Tesla finanzielle Stärke. Gleichzeitig belasten dramatischer Margenverfall, historisch erstmaliger Jahresumsatzrückgang um drei Prozent, intensivierter Wettbewerb und extreme Bewertungsdiskrepanz die Investmentthese erheblich.

EXECUTIVE SUMMARY

Die Analyse (Datenstand 01. Februar 2026) zeigt einen Technologiekonzern an kritischer Schwelle zwischen operativer Schwäche und visionärer Transformation mit fundamentalen Bewertungsrisiken. Tesla erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2025 erstmals in der Unternehmensgeschichte einen Umsatzrückgang um drei Prozent auf 80,03 Milliarden Euro bei dramatischem Gewinneinbruch um 46 Prozent auf 3,20 Milliarden Euro. Die außergewöhnliche Cash-Position von 37,22 Milliarden Euro, minimale Verschuldungsquote von 0,18 und Bruttomarge-Erholung im vierten Quartal 2025 auf 20,1 Prozent (höchster Wert seit zwei Jahren) belegen finanzielle Stärke.

Kritische Schwachstellen manifestieren sich in struktureller Wachstumskrise und massiver Überbewertung. Die Fahrzeugauslieferungen sanken 2025 um 8,6 Prozent auf 1,64 Millionen bei dramatischen Marktanteilsverlusten in USA (38 Prozent) und China (4,3 Prozent). Das extreme Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 260 und EV/EBITDA von 118 reflektieren massive Bewertungsprämie ohne operative Bestätigung. Die NHTSA-Untersuchung zu 2,9 Millionen FSD-Fahrzeugen wegen 58 Zwischenfällen mit 23 Verletzten gefährdet die Robotaxi-Vision fundamental bei kalifornischer Drohung eines 30-Tage-Verkaufsstopps wegen FSD-Übertreibung.

Gesamtscore: 53/100 Punkte (KRITISCH). Voriger Score: 55/100 Punkte (15.10.2025), Veränderung von: -2 Punkten

Veränderung der Kategorien-Scores (Alt/Neu):

• Qualität von 18/25 auf 18/25 (unverändert)

• Wachstum von 16/25 auf 16/25 (unverändert)

• Kennzahlen von 5/25 auf 5/25 (unverändert)

• Risiko von 16/25 auf 14/25 (-2 Punkte)

Seit der Vor-Analyse vom 15. Oktober 2025 hat sich die Risikoposition verschärft. Der erstmalige Jahresumsatzrückgang in der Unternehmensgeschichte und die Ausweitung der NHTSA-Untersuchung mit Fristverlängerung bis Februar 2026 erhöhen regulatorische Unsicherheiten. Die Ankündigung massiver Capex-Erhöhung auf über 20 Milliarden Euro für 2026 bei schwachem Free Cash Flow von nur 1,4 Milliarden Euro im vierten Quartal signalisiert Kapitalverbrauchs-Risiken.

UNTERNEHMENSVORSTELLUNG

Tesla Inc. wurde 2003 in Kalifornien von Martin Eberhard und Marc Tarpenning gegründet und entwickelte sich vom Elektro-Sportwagen-Pionier zum weltweit führenden Innovator für Elektromobilität, autonome Technologie und erneuerbare Energielösungen mit Hauptsitz in Austin, Texas. Das Unternehmen operiert über drei strategische Geschäftsfelder: Elektrofahrzeuge (Model 3, Model Y, Model S, Model X, Cybertruck) mit 1,64 Millionen Auslieferungen in 2025, Energieerzeugung und -speicherung (Megapack, Powerwall) mit Rekord-Deployment von 12,5 Gigawattstunden im dritten Quartal 2025 sowie Software und Services mit 1,1 Millionen aktiven FSD-Abonnements. Die proprietäre 4680-Zellen-Batterietechnologie, vertikale Integration vom Kathoden-Material bis zur Fahrzeugfertigung und das globale Supercharger-Netzwerk bilden das technologische Fundament. Mit einer Marktkapitalisierung von 1,17 Billionen Euro und 125.665 Mitarbeitern (2024) fungiert Tesla als disruptiver Katalysator der Mobilitätstransformation.

Tesla erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 80,03 Milliarden Euro (minus drei Prozent), wobei die Automotive-Sparte 58,68 Milliarden Euro (73,3 Prozent) und Energy 10,78 Milliarden Euro (13,5 Prozent) beisteuerte. Die geografische Verteilung zeigt die USA als größten Markt mit 48,9 Prozent Umsatzanteil, China mit 21,4 Prozent und restliche Märkte mit 29,7 Prozent. Das Unternehmen beschäftigt 125.665 Mitarbeiter und betreibt acht Produktionsstandorte in USA, China und Deutschland. Die Automotive-Bruttomarge ohne Regulatory Credits liegt bei 13,6 Prozent (erstes Quartal 2025), wird jedoch durch profitable Emissionszertifikat-Verkäufe gestützt. Der globale Elektrofahrzeugmarkt soll bis 2030 auf über 40 Prozent Marktanteil wachsen.

Die jüngsten Entwicklungen seit der Vor-Analyse vom 15. Oktober 2025 zeigen dramatische strategische Neuausrichtung bei operativer Schwäche. Tesla meldete am 28. Januar 2026 für das vierte Quartal 2025 einen Umsatz von 21,02 Milliarden Euro (minus drei Prozent) bei Nettogewinn von nur 709 Millionen Euro (minus 61 Prozent), markierte jedoch mit 20,1 Prozent Bruttomarge den höchsten Wert seit zwei Jahren. Das Geschäftsjahr 2025 schloss mit dem ersten Umsatzrückgang der Unternehmensgeschichte bei minus drei Prozent auf 80,03 Milliarden Euro und dramatischem Gewinneinbruch um 46 Prozent auf 3,20 Milliarden Euro. Tesla kündigte massive Capex-Erhöhung auf über 20 Milliarden Euro für 2026 an für sechs neue Produktionslinien inklusive Cybercab, Semi, Optimus-Roboter sowie Megapack-Gen-3-Fertigung. Die Geschäftsmodell-Transformation manifestiert sich in der Umstellung auf reine FSD-Abonnements ab 14. Februar 2026 unter Abschaffung der Kaufoption sowie der zwei-Milliarden-Euro-Investition in Elon Musks KI-Firma xAI. Die NHTSA erweiterte im Januar 2026 ihre Untersuchung zu 2,9 Millionen FSD-Fahrzeugen.

DETAILANALYSE

4.1 QUALITÄT – 18/25 PUNKTE (GUT)

Diese Kategorie bewertet die fundamentale Geschäftsqualität und operative Exzellenz des Unternehmens.

ROE (Eigenkapitalrendite): 9,73 Prozent (2024) | Score: 58/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: -2 Punkte | Begründung: Eigenkapitalrendite von 9,73 Prozent zeigt weiteren Rückgang von 9,78 Prozent in der Vor-Analyse und signalisiert beschleunigte Profitabilitätserosion im operativen Kerngeschäft bei dramatischem Rückgang von 23,94 Prozent in 2023, verfehlt Premium-Technologie-Standards deutlich und reflektiert massiven Margendruck.

Free-Cash-Flow-Qualität: 5,25 Milliarden Euro (2025) | Score: 68/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: -2 Punkte | Begründung: Free Cash Flow von 5,25 Milliarden Euro im Jahr 2025 zeigt dramatischen Einbruch versus Vorjahr bei gleichzeitig angekündigten massiven Investitionen von über 20 Milliarden Euro für 2026, die FCF-Marge von nur 6,6 Prozent signalisiert erhebliche Kapitalintensität und potenzielle Cash-Burn-Phasen bei geplanter Capex-Verdopplung.

Economic Moat: Narrow Moat (weiter degradierend) | Score: 70/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: -5 Punkte | Begründung: Schmaler Wettbewerbsgraben durch technologische Führerschaft in Batterietechnologie, Supercharger-Netzwerk und FSD-Software erodiert beschleunigt durch BYD mit 2,3 Millionen Auslieferungen im ersten Halbjahr 2025 bei vergleichbaren Reichweiten zu 30 Prozent niedrigeren Preisen und VW-Dominanz in Europa mit 28 Prozent Marktanteil.

Debt/Equity-Ratio: 0,18 | Score: 95/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: 0 Punkte | Begründung: Hervorragende Verschuldungsquote von 18 Prozent mit Eigenkapitalquote von 60,36 Prozent und außergewöhnlicher Cash-Position von 37,22 Milliarden Euro signalisiert exzellente Finanzstabilität und maximale strategische Flexibilität für Capex-Programm von über 20 Milliarden Euro und xAI-Investition ohne Kapitalmarktzugang.

Management-Score: CEO Elon Musk seit 2008 | Score: 60/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: -5 Punkte | Begründung: Visionärer CEO Musk zeigt zunehmende Kontroversen durch politische Aktivitäten und operative Risiken durch gleichzeitiges Management von SpaceX, X, Neuralink und nun verstärktes xAI-Engagement, die NHTSA-Untersuchung zu FSD-Zwischenfällen und kalifornische Drohung Verkaufsstopp wegen Übertreibung autonomer Fähigkeiten belasten Managementglaubwürdigkeit.

In der Gesamtbetrachtung dieser Kategorie zeigt sich ein Unternehmen mit solider finanzieller Basis bei beschleunigt erodierender operativer Qualität. Die Eigenkapitalrendite von 9,73 Prozent dokumentiert fortgesetzte Profitabilitätsverschlechterung, während die exzellente Bilanzstruktur mit 37,22 Milliarden Euro Cash finanzielle Resilienz sichert bei schrumpfendem Wettbewerbsgraben durch BYD-Preisoffensive und VW-Marktdominanz Europa.

4.2 WACHSTUM – 16/25 PUNKTE (SOLIDE)

Diese Kategorie bewertet die Wachstumsdynamik und Expansionsfähigkeit des Unternehmens.

Umsatz-CAGR 5 Jahre: 30,2 Prozent (2020-2025 geschätzt) | Score: 80/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: -5 Punkte | Begründung: Durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von geschätzten 30,2 Prozent über fünf Jahre zeigt historisch explosive Expansion, jedoch mit dramatischer Verlangsamung zum strukturellen Rückgang bei Geschäftsjahr 2025 mit minus drei Prozent Umsatzkontraktion als ersten Jahresrückgang der Unternehmensgeschichte bei stagnierendem Automotive-Geschäft.

EPS-CAGR 5 Jahre: Negativ (dramatischer Einbruch) | Score: 35/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: -5 Punkte | Begründung: Gewinn je Aktie kollabierte von 4,30 USD (2023) über 2,04 USD (2024) auf geschätzte 1,08 USD (2025 TTM), entsprechend minus 52,56 Prozent Rückgang in 2024 und fortgesetzter Kontraktion bei Nettogewinn 2025 von nur 3,20 Milliarden Euro.

EBIT-Margen-Entwicklung: 4,6 Prozent (2025, stark rückläufig) | Score: 50/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: -10 Punkte | Begründung: EBIT-Marge von 4,6 Prozent im Jahr 2025 zeigt dramatischen Kollaps von 7,94 Prozent (2024), 9,37 Prozent (2023) und 16,98 Prozent (2022), die Automotive-Bruttomarge ohne Credits liegt bei nur 13,6 Prozent bei massivem Profitabilitätsverlust.

Reinvestment-Rate: Über 20 Milliarden Euro geplant (2026) | Score: 90/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: +5 Punkte | Begründung: Massive Investitionsoffensive mit über 20 Milliarden Euro Capex für 2026 signalisiert aggressive Wachstumsambitionen für sechs neue Produktionslinien für Cybercab-Robotaxi, Tesla Semi, Optimus-Roboter Generation drei, Megapack-Gen-3-Fertigung Houston und LFP-Batterie-Fertigung Nevada.

F&E-Quote: Circa 5-6 Prozent vom Umsatz (geschätzt) | Score: 55/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: +5 Punkte | Begründung: Forschungs- und Entwicklungsausgaben von geschätzten fünf bis sechs Prozent Umsatzanteil fokussieren auf FSD-Software-Entwicklung mit neuronalen Netzen, 4680-Batterie-Technologie, Robotaxi-Algorithmen und Optimus-Humanoid-Roboter, die angekündigte zwei-Milliarden-Euro-Investition in xAI signalisiert verstärktes KI-Engagement parallel zu Tesla-interner Entwicklung.

In der Gesamtbetrachtung dieser Kategorie offenbart sich ein Unternehmen in struktureller Wachstumskrise mit historisch starkem Fundament bei aktuell kritischer Dynamik. Während die historische Wachstumsstärke mit 30,2 Prozent CAGR die disruptive Vergangenheit belegt, signalisiert der erste Jahresumsatzrückgang der Unternehmensgeschichte einen fundamentalen Wendepunkt bei massiven Reinvestitionen für Robotaxi-Transformation.

4.3 KENNZAHLEN – 5/25 PUNKTE (KRITISCH)

Diese Kategorie bewertet die Attraktivität der Bewertungsmetriken im Marktvergleich.

KGV vs. Branche: 266 (TTM Januar 2026) | Score: 28/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: -2 Punkte | Begründung: Kurs-Gewinn-Verhältnis von 266 verschärfte sich gegenüber 198 in der Vor-Analyse durch weiteren EPS-Kollaps und erscheint prohibitiv überteuert für ein zyklisches Automobilunternehmen mit erstmaligem Jahresumsatzrückgang bei Branchendurchschnitt Automobilhersteller von sechs bis zehn.

PEG-Ratio: 5,63-8,53 (je nach Quelle) | Score: 25/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: +5 Punkte | Begründung: PEG-Ratio von 5,63 bis 8,53 liegt massiv im Überbewertungsbereich nach Peter-Lynch-Kriterien unter 1,0 für faire Bewertung, aktuelle Prognosen für 2026-2027 mit 28 bis 30 Prozent EPS-Wachstum zeigen extreme Bewertungsprämie.

Kurs/Cash-Flow: 259,66 | Score: 20/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: -5 Punkte | Begründung: Price-to-Free-Cash-Flow von 259,66 verschlechterte sich dramatisch durch weiteren Free-Cash-Flow-Einbruch auf 1,4 Milliarden Euro im vierten Quartal 2025 bei gleichzeitig stabilem Aktienkurs, liegt im extremen Überbewertungsbereich.

EV/EBITDA: 118 (Januar 2026) | Score: 22/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: +2 Punkte | Begründung: Enterprise Value zu EBITDA von 118 zeigt marginale Verbesserung gegenüber 115,72 in der Vor-Analyse, erscheint jedoch prohibitiv teuer für Automobilhersteller bei normal fünf bis zehn und selbst für Technologiewerte extrem.

Dividendenrendite: 0,00 Prozent | Score: 0/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: 0 Punkte | Begründung: Tesla zahlt keinerlei Dividende und kündigte auch zukünftig keine Ausschüttungen an, während Fokus vollständig auf Reinvestitionen in Wachstum liegt mit über 20 Milliarden Euro Capex für 2026 fundamental ungeeignet für einkommensorientierte Investoren.

In der Gesamtbetrachtung dieser Kategorie zeigt sich fundamentale Überbewertung nach sämtlichen klassischen Metriken bei leichter Verschlechterung gegenüber Vor-Analyse. Das KGV von 266, Forward P/E von 203, EV/EBITDA von 118 und Kurs-Cash-Flow von 259,66 signalisieren massive Prämie für zukünftige Software-Transformation, die operative Realität mit erstmaligem Jahresumsatzrückgang ignoriert.

4.4 RISIKO – 16/25 PUNKTE (SOLIDE)

Diese Kategorie bewertet die Risikofaktoren und Stabilität des Unternehmens.

Net Debt/EBITDA: Minus 2,8 (negative Nettoverschuldung) | Score: 95/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: 0 Punkte | Begründung: Außergewöhnliche Cash-Position von 37,22 Milliarden Euro bietet erheblichen finanziellen Puffer und eliminiert Liquiditätsrisiken vollständig, ermöglicht Capex-Programm von über 20 Milliarden Euro für 2026 und xAI-Investition ohne Kapitalmarktzugang.

EPS-Volatilität: Extreme Schwankungen | Score: 50/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: -5 Punkte | Begründung: Gewinnvolatilität zeigt extreme Schwankungen von 4,30 USD EPS (2023) über 2,04 USD (2024) zu geschätzten 1,08 USD (2025 TTM) mit minus 52,56 Prozent Einbruch in 2024 und fortgesetzter Kontraktion.

Beta-Faktor: 0,86-2,43 (je nach Quelle und Zeitraum) | Score: 50/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: +5 Punkte | Begründung: Beta-Faktor zwischen 0,86 und 2,43 reflektiert unterschiedliche Berechnungsmethoden, signalisiert jedoch überdurchschnittliche Volatilität versus Gesamtmarkt bei historischer Volatilität von 71,85 Prozent und impliziter Volatilität von 100,54 Prozent.

ESG-Score: 24,7 Gesamtrisiko Sustainalytics (Medium Risk) | Score: 70/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: 0 Punkte | Begründung: Tesla erzielt gemischte ESG-Performance mit Sustainalytics ESG Risk Rating von 24,7, MSCI ESG Rating BBB und Refinitiv ESG Score von 72, jedoch problematische Governance und kritische Sozial-Performance.

Regulatorische Risiken: Erheblich bis kritisch | Score: 45/100 | Veränderung zur Vor-Analyse: -5 Punkte | Begründung: NHTSA-Ermittlungen zu 2,9 Millionen FSD-Fahrzeugen wegen 58 Zwischenfällen mit 23 Verletzten bedrohen Robotaxi-Vision fundamental, kalifornische Regulatoren drohen 30-Tage-Verkaufsstopp wegen Übertreibung autonomer FSD-Fähigkeiten, während Europa-Zulassung für Februar 2026 anvisiert bleibt.

In der Gesamtbetrachtung dieser Kategorie offenbaren sich erhebliche operative und regulatorische Risiken trotz exzellenter Finanzposition. Während die Cash-Position von 37,22 Milliarden Euro Liquiditätsrisiken eliminiert, zeigen extreme EPS-Volatilität und NHTSA-FSD-Ermittlungen kritische Dimensionen bei regulatorischen Hürden für Robotaxis.

PEER-VERGLEICH

Der Peer-Vergleich erfolgt mit den drei relevantesten Wettbewerbern im globalen Elektrofahrzeug- und Automobilsektor: BYD (dominanter chinesischer EV-Konkurrent mit vertikaler Batterieintegration), Volkswagen (etablierter europäischer Volumenkonzern mit aggressiver Elektrifizierung) und Rivian (US-amerikanischer Premium-EV-Startup mit Autonomie-Fokus).

BYD (Marktkapitalisierung 100,56 Milliarden Euro) expandiert explosiv mit 2,3 Millionen verkauften Elektro- und Plug-in-Hybridfahrzeugen im ersten Halbjahr 2025 versus Teslas 721.000 (minus 13 Prozent) bei vertikaler Batterieintegration durch Blade-Battery-Technologie. Der Umsatz 2024 erreichte 98,4 Milliarden Euro bei KGV 2026e von 11,1 bis 16,2. BYDs aggressive Europa-Expansion mit Produktionsstätten in Ungarn (ab Ende 2025) und Türkei umgeht EU-Zölle, während Preisführerschaft in China Tesla mit nur 4,3 Prozent Marktanteil marginalisiert. In Europa wuchs BYD um 88 Prozent auf 7.492 Neuzulassungen im Juli 2025, während Spanien-Verkäufe um 675 Prozent auf 14.000 Fahrzeuge explodierten versus Teslas 11,6 Prozent Wachstum.

Volkswagen (Umsatz circa 322 Milliarden Euro 2024) dominiert europäischen Elektroautomarkt mit 26,6 bis 28 Prozent Marktanteil durch ID-Modellreihe. Die E-Auto-Auslieferungen explodierten im ersten Halbjahr 2025 um 47 Prozent weltweit auf 465.500 Einheiten, in Europa um 89 Prozent auf 347.000 Fahrzeuge. VW-Marke steigerte Europa-Neuzulassungen im Juli 2025 um 83 Prozent auf 22.355 Elektroautos (Platz eins) vor Tesla auf Platz zwei. VW kämpft jedoch mit massiven Software-Problemen bei Cariad-Transformation und setzt auf Rivian-Joint-Venture (5,8 Milliarden Euro Investment). VWs Elektro-Plattform MEB zeigt solide Technik, während ID-Modellreihe preislich kompetitiv Tesla unter Druck setzt.

Rivian (Marktkapitalisierung 13 bis 18 Milliarden Euro) positioniert sich als Premium-EV-Anbieter mit R1T-Truck und R1S-SUV bei Fokus auf Lidar-basierter Autonomie-Technologie. Die Auslieferungen im dritten Quartal 2025 erreichten 13.201 Fahrzeuge, wobei Jahresprognose 2025 auf 41.500 bis 43.500 präzisiert wurde. Die Software-Partnerschaft mit Volkswagen (5,8 Milliarden Euro) generiert wichtige Cashflows, während Amazon-Deal für Lieferwagen-Flotte konsistente B2B-Umsätze sichert. Rivian kämpft mit Verlusten und Produktionsskalierungs-Herausforderungen.

Im Branchenvergleich positioniert sich Tesla als premium-bewerteter Technologie-Disruptor mit extrem hohem KGV von 266 versus BYDs 16, Volkswagens sechs und Rivians negativer Profitabilität, jedoch erodierender Marktposition. Die Marktkapitalisierung von 1,17 Billionen Euro übertrifft alle Konkurrenten massiv (VW 50 Milliarden Euro, BYD 100 Milliarden Euro), während operative Margen mit 4,6 Prozent dramatisch unter historischen Tesla-Niveaus liegen. Tesla verliert Marktanteile global: Europa Platz zwei hinter VW-Gruppe, USA-Anteil 38 Prozent (niedrigster seit 2017), China nur 4,3 Prozent.

FAZIT UND INVESTMENT-THESE

Mit einem ValueScore von 53 von 100 Punkten (Verschlechterung von 55 Punkten in der Vor-Analyse vom 15. Oktober 2025 um minus zwei Punkte) klassifiziert sich Tesla als kritisch bewertetes Investment an Wendepunkt zwischen operativer Krise und visionärer Transformation. Die Stärken liegen in der außergewöhnlichen Finanzstärke mit Cash-Position von 37,22 Milliarden Euro, minimaler Verschuldungsquote von 0,18 und 1,1 Millionen aktiven FSD-Abonnements. Der Robotaxi-Pilotstart in Austin und geplante Produktionsaufnahme von Cybercab im ersten Halbjahr 2026 eröffnen disruptives Mobilitäts-Geschäftsfeld. Exponentielles Energy-Storage-Wachstum mit 12,5 Gigawattstunden im dritten Quartal 2025 diversifiziert Geschäftsmodell jenseits zyklischer Automobilabhängigkeit.

Die fundamentalen Schwächen manifestieren sich in struktureller Wachstumskrise und massiver Überbewertung. Der erstmalige Jahresumsatzrückgang um drei Prozent auf 80,03 Milliarden Euro (2025), dramatischer Gewinneinbruch um 46 Prozent auf 3,20 Milliarden Euro und operative Margen von 4,6 Prozent dokumentieren operative Schwäche. Das KGV von 266, EV/EBITDA von 118 und Kurs-Cash-Flow von 259,66 schaffen massive Bewertungsdiskrepanz. Fahrzeugauslieferungen sanken 2025 um 8,6 Prozent bei dramatischen Marktanteilsverlusten: USA 38 Prozent, Europa Platz zwei hinter VW-Gruppe, China nur 4,3 Prozent. Die NHTSA-Ermittlungen zu 2,9 Millionen FSD-Fahrzeugen wegen 58 Zwischenfällen gefährden Robotaxi-Vision fundamental. Die geplante Capex-Verdopplung auf über 20 Milliarden Euro birgt Cash-Burn-Risiken.

Für spekulative Technologie-Investoren mit sehr hoher Risikotoleranz und langfristigem Horizont (fünf plus Jahre) bietet Tesla Optionalitätsprofil auf autonome Mobilität-Revolution bei Bereitschaft, dramatische Volatilität zu akzeptieren. Für wertorientierte Anleger erscheint die Bewertung fundamental nicht gerechtfertigt bei KGV 266, negativem Umsatzwachstum 2025 und operativen Margen von 4,6 Prozent, während Peers BYD (KGV 16) und VW (KGV sechs) bei attraktiveren Metriken handeln.

SENSITIVITÄTSANALYSE

Die Analyse zeigt, wie sich Änderungen einzelner Bewertungskriterien auf den Gesamtscore von aktuell 53 von 100 Punkten auswirken. Höchste Hebelwirkung besitzt die erfolgreiche Robotaxi-Realisierung: Erfolgreiche FSD-Zulassung durch NHTSA und Europa bis Ende 2026 mit kommerzieller Skalierung auf ein bis zwei Millionen autonome Fahrzeuge bis 2027 würde Software-Margen auf 60 Prozent katapultieren und Wachstums-Score von 16 auf 23 erhöhen, während gleichzeitig Kennzahlen-Score auf 14 steigen könnte bei Margenerholung auf 15 Prozent EBIT-Marge. Der Gesamtscore würde auf 73 Punkte (Klassifikation GUT mit Tendenz zu STARK) steigen bei nachträglicher Rechtfertigung der Bewertungsprämie.

Umgekehrt führen NHTSA-Sanktionen, FSD-Verkaufsstopp in Kalifornien oder Europa-Zulassungs-Ablehnung zum Score-Kollaps auf 45 Punkte (KRITISCH verschärft) bei Wegfall der Robotaxi-Option und Reduktion auf zyklisches Automobilgeschäft mit 4,6 Prozent EBIT-Marge. Die Kennzahlen-Kategorie zeigt extreme Sensitivität auf Kursrückgänge: Bei Korrektur auf 180 Euro (minus 50 Prozent) würde KGV auf 133 fallen und Gesamtscore auf 61 Punkte (SOLIDE) klettern. Fundamentale Attraktivität entstünde erst bei Aktienkurs-Halbierung.

RECHTLICHE HINWEISE

Diese Analyse wurde unter Einsatz von künstlicher Intelligenz auf Basis aktueller Marktdaten erstellt und sorgfältig redaktionell geprüft. Sie stellt keine Anlageberatung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar und dient ausschließlich Informationszwecken. Alle Einschätzungen basieren auf öffentlich verfügbaren Informationen zum Zeitpunkt der Erstellung und können sich jederzeit ändern. Trotz größter Sorgfalt wird keine Garantie für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Angaben übernommen. Vergangene Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Datenstand: 01.02.2026

Quellen: Tesla Investor Relations; Tesla Q4 2025 Financial Report (28.01.2026); Tesla Q3 2025 Update; Tesla Q2 2025 Earnings Release; Morningstar Sustainalytics ESG Risk Ratings; GuruFocus Financial Data; Eulerpool Kennzahlen; MarketScreener Finanzdaten; Valueinvesting.io Metriken; Stock Analysis; Automotive News Europe; Reuters; CNBC; Financial Times; Bloomberg; Finanzen.net; Teslamag.de; Electrive.net; Ecomento.de; Handelsblatt; Der Aktionär; Manager Magazin; Comdirect; Onvista; National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA); S&P Global Market Intelligence; MSCI ESG Ratings; Refinitiv/LSEG ESG Data; International Energy Agency (IEA) Global EV Outlook; Yahoo Finance; Trading Economics; European Central Bank (EZB); BYD Company Limited Investor Relations; Volkswagen AG Investor Relations; Rivian Automotive Inc Investor Relations; Statista; und weitere

Methodologie: Bewertung erfolgt über gewichtetes Scoring-System. Jede Kennzahl wird mit 0-100 Punkten bewertet. Der Kategorie-Score ergibt sich aus der Summe der fünf Kennzahl-Scores geteilt durch 20 (maximal 25 Punkte je Kategorie). Der Gesamtscore ist die Summe der vier Kategorie-Scores (maximal 100 Punkte). Kennzahlen basieren auf aktuellsten verfügbaren Geschäftszahlen (Q4 2025, FY 2025) mit Peer-Vergleich zu Branchendurchschnitten und direkten Wettbewerbern BYD, Volkswagen und Rivian. Währungsumrechnung: Alle Finanzdaten wurden zum Wechselkurs in Euro umgerechnet (Stand 01.02.2026): 1 EUR = 1,185 USD (US-Dollar zu Euro: 1 USD = 0,844 EUR). Wechselkurse basieren auf Daten von EZB, Yahoo Finance und Trading Economics.